Больше половины поставщиков ликвидности в волатильных парах Uniswap V3 ушли в минус

Более половины поставщиков ликвидности в волатильных парах Uniswap V3 в 2025–2026 годах ушли в минус, как только непостоянные потери (impermanent loss) превысили доход от торговых комиссий, — в среднем такие позиции теряют 11–17% в год, отмечает crypto.news.

Что такое impermanent loss простыми словами: это упущенная выгода, которую несёт поставщик ликвидности, когда цены двух токенов в пуле расходятся между собой. Когда цена одного токена растёт сильнее другого, автоматический маркет-мейкер перебалансирует пул — и в итоге у вас остаётся больше дешевеющего актива и меньше дорожающего, чем если бы вы просто держали оба токена по отдельности.

Эти числа следуют из формулы постоянного произведения, а не из рыночной конъюнктуры: рост цены токена вдвое означает потерю 5,7% по сравнению с обычным холдом, рост в пять раз — около 25,5%. Ту же таблицу приводит Binance Academy. Единственный способ полностью избежать этого риска — пары из двух стейблкоинов (например, USDC/USDT), где оба актива всегда стоят около $1: там impermanent loss практически отсутствует, а доходность от комиссий составляет 5–15% годовых.

Что это значит на практике: чем сильнее расходятся в цене два актива в пуле, тем выше риск. Новые модели вроде концентрированной ликвидности (Uniswap v3/v4) и динамических комиссий дают поставщикам больше контроля над риском, но не убирают саму механику полностью.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.