Миллиард Morgan Stanley в биткоине упирается в цену, а не в покупки

Прогноз был $5 млрд за первый год, прошла половина срока — собрано 18%. Arkham насчитал у фонда MSBT 10 519 BTC, это около $901 млн при цене $85 662. Фонд вышел на NYSE Arca 8 апреля и стал первым спотовым биткоин-ETF от крупного американского банка, и с тех пор ничего не продавал.

“MSBT может собрать $5 млрд активов за первый год”

— Эрик Балчунас, Старший ETF-аналитик Bloomberg, апрель 2026

Миллиард считается от цены, а не от покупок

При 10 519 монетах миллиард набирается, когда биткоин стоит $95 066, то есть на 11,0% дороже нынешнего. Второй путь — докупить 1155 монет и цену не трогать. Второго октября мы ставили первое сопротивление на $94 173: цена, которая нужна заголовку, стоит всего на 0,94% выше уровня, который рынку ещё предстоит пройти.

Эрик Балчунас обещал фонду $5 млрд за первый год. На 180-й день из 365 у него $901 млн, это 18,0% цели. Чтобы добрать остальное за оставшиеся 185 дней, нужно по $22,2 млн в день, а с запуска выходило по $5,0 млн. То есть дальше придётся идти в 4,4 раза быстрее.

Что фонд действительно сделал

В среднем это 58,4 BTC в день на протяжении 180 дней. Майнеры при нынешней награде выпускают 450 BTC в сутки, так что фонд, которого в марте не существовало, забирает 13,0% новой эмиссии. В первый день пришло $34 млн, сейчас запас больше в 26,5 раза — хотя дневные притоки в биткоин-ETF, которые мы считали в сентябре, меняются сильнее этого за одно утро. Комиссия Morgan Stanley 0,14% против 0,25% у IBIT от BlackRock, то есть дешевле на 44%; Балчунас видел в этом снятие конфликта интересов примерно для 16 000 советников банка, рекомендующих собственный продукт. При нынешних активах эта комиссия приносит $1,26 млн в год — на платформе управления капиталом в $6,2 трлн. Весь фонд составляет 0,0145% денег, которыми Morgan Stanley и так распоряжается. Биткоин-ETF Morgan Stanley окупается не комиссией, а тем, что клиент за биткоином больше не уходит с платформы: полгода по 58 BTC в день — это ровно так и выглядит со стороны.

Граница, которую обозначили в апреле

Джеймс Сейффарт, тоже из Bloomberg, ещё в апреле очертил границу: IBIT остаётся самым ликвидным биткоин-ETF для торговли и опционов, и конкурировать с ним MSBT в обозримое время вряд ли сможет. Полгода ровных покупок эту часть не изменили, а заголовок про миллиард может появиться уже в этом месяце — решать будет цена биткоина.

Материал информационный и не является инвестиционной рекомендацией: объём взят из отслеживания кошельков фонда в Arkham, а долларовая оценка меняется вместе с ценой биткоина.