Strategy заплатила $97,40 за стодолларовую акцию и $80 318 за биткоин

Strategy сделала две покупки за одни и те же недели. Выкупила 1,81 млн собственных привилегированных акций STRC на $176,3 млн и купила 4603 биткоина на $369,7 млн. О выкупе сообщил The Block в понедельник. Первая сделка прошла ниже номинала, вторая — выше рынка.

Сторона, которая купила с дисконтом

Разделите $176,3 млн на 1,81 млн акций — получится $97,40. У STRC номинал $100 и переменный дивиденд, который Strategy установила на сентябрь в 12% годовых, то есть $12 на акцию. Значит, компания погасила бумаги на 2,6% ниже номинала и срезала $21,7 млн ежегодных дивидендных выплат.

На потраченные деньги это даёт 12,32% годовых. Процент прописан в условиях бумаги, а не в рынке, поэтому цена биткоина его не трогает.

Программу под выкуп STRC Strategy удвоила с $1 млрд до $2 млрд. Израсходовано $176,3 млн, или 8,8%. Наличными на 7 сентября компания держала $1,44 млрд, то есть разрешённый объём выкупа в 1,4 раза больше денег, которыми его можно оплатить.

Сторона, которая купила с премией

С 24 по 30 августа компания платила в среднем $80 318 за биткоин. Биткоин торгуется по $78 302, так что эта партия ушла на 2,5% вниз и стала легче на $9,3 млн. О самой покупке мы писали 31 августа.

Весь пакет выглядит устойчивее. У Strategy 845 050 биткоинов, 4,02% от лимита в 21 млн, на $66,1 млрд при $2,4 млрд нереализованной прибыли. Вычтите прибыль — средняя цена по всем монетам выйдет $75 380. После нескольких лет покупок весь пакет в плюсе на 3,9%.

“Сейчас правильная сделка — продавать MSTR с премией, чтобы купить биткоин.”

— Фон Ле, генеральный директор Strategy, The Block, 8 сентября 2026 года

Фон Ле, генеральный директор Strategy. Источник: The Block, 8 сентября 2026 года

Во сколько обошёлся круг

Около 7000 биткоинов Strategy продала по $60 000–65 000, чтобы платить дивиденды по привилегированным бумагам, — эту продажу мы разбирали 10 августа. Ле назвал её правильной сделкой на тот момент. Потом компания выкупила обратно 4603 монеты по $80 318.

Возьмите середину диапазона продажи. Эти 4603 монеты принесли на выходе около $287,7 млн, а на входе обратно стоили $369,7 млн — круг обошёлся Strategy в $82 млн. А все 7000 проданных монет сегодня стоили бы на $110,6 млн больше, чем компания за них получила.

Пока STRC торгуется ниже $100, Strategy может гасить обязательство под 12% с дисконтом и фиксировать доходность, которая держится независимо от биткоина. Из запаса, который компания сама себе выписала, потрачено 8,8%. Монетам, купленным в те же две недели, нужно движение на 2,5%, прежде чем они хоть что-то заработают, и покупать их компания тоже продолжит.

Ничего из вышеперечисленного не стоит воспринимать как персональную инвестиционную рекомендацию.