Оборот в 179 раз больше заблокированного капитала: как считает Arcus

Заблокированного капитала у площадки $28 млн, а оборот — $5 млрд. Это 179 оборотов, и объясняется такое соотношение устройством площадки, а не её популярностью.

Кошелёк Robinhood подключил Arcus как один из маршрутизаторов для спотовых обменов токенами акций. Arcus — децентрализованная биржа, которую построила команда dYdX. Вместе с интеграцией она опубликовала свои накопленные показатели, и делятся они друг на друга интереснее, чем читаются списком.

Четыре цифры и то, что они дают в делении

• $28 млн заблокированного капитала против $5 млрд оборота — это 179 оборотов
• 15 000 уникальных трейдеров, то есть по $333 тысячи оборота на каждого
• Около $64 млн в сутки за примерно 78 дней с середины июля, или по $4267 на трейдера в день
• 190 токенов акций на площадке против 90 на старте
• Запуск состоялся в июле на Robinhood Chain

Почему $28 млн выдерживают $5 млрд

Большинство децентрализованных бирж считает цену обмена по пулу, поэтому пул должен быть достаточно велик, чтобы принять сделку. Arcus работает иначе, по модели запроса котировки: профессиональные маркет-мейкеры соревнуются за право оценить каждый конкретный обмен, и сделку закрывает лучшая котировка. Цену задаёт она, а размер пула перестаёт иметь значение.

Отсюда и 179 оборотов: $28 млн здесь работают оборотным капиталом котировочного стола. Для пользователя разница видна на крупных заявках, где пул раздвигает спред, а конкурирующие котировки могут его удержать.

“Ранняя динамика подтверждает то, во что мы верили с самого начала: трейдерам нужны рынки глобальные, доступные и работающие всегда.”

— Эдди Чжан, Arcus

Эдди Чжан, генеральный директор Arcus

Цифру в $333 тысячи на трейдера стоит читать точно: это накопленный оборот, а не остаток на счёте. Тот, кто пятьдесят раз прогнал туда-обратно $10 000, даёт полмиллиона оборота, держа десять тысяч. Но и в таком прочтении понятно, что 15 000 счетов торгуют с размером и частотой, далёкими от случайной розницы.

Размер в сравнении с тем, что уже есть

Размер $5 млрд проверяется двумя нашими же подсчётами. AMC Entertainment, акция в центре сентябрьского спора о токенизации, за последний год давала в среднем $78,9 млн оборота в день. Arcus с её $64 млн в сутки идёт на уровне 81% ленты одной средней компании — для площадки, которой три месяца, это много. Второй подсчёт работает в обратную сторону: токенизированные акции Binance за первые два месяца дали около $118,5 млн, то есть Arcus отчитывается о сумме примерно в 42 раза большей за сопоставимый срок. Обе цифры опубликованы, друг с другом их никто не сверял, и расхождение такое, что ссылаться на любую стоит с указанием площадки и метода подсчёта.

Пользователям в поддерживаемых юрисдикциях интеграция добавляет ликвидность Arcus в маршрутизацию кошелька, открывает лимитные заявки через браузер приложений и делает обмены пригодными для начисления баллов Arcus. Маршрутизаторов у Robinhood несколько, так что это ещё одна дорога, а не замена прежних. Следить дальше стоит за числом трейдеров: оборот на счёт может расти и на тех же пятнадцати тысячах, и тогда речь о профессиональной площадке с розничной дверью. Если пятнадцать тысяч превратятся в сто пятьдесят, а оборот на трейдера упадёт, рынок токенов акций нашёл пользователей, а не обороты.

Материал информационный и не является инвестиционной рекомендацией: цифры по обороту и числу трейдеров приводит сама Arcus, независимо они не проверялись.