Биткоин отскочил к $64 500, но спрос на ETF говорит об обратном

Биткоин вырос на 2,2% за последние сутки до около $64 500, отскочив от недельного минимума в $62 648 и поднявшись до максимума в $64 548 при объёме торгов примерно в $20,1 млрд. На графике отскок выглядит неплохо, но происходит он на фоне недели, когда потоки, которые обычно подкрепляют ралли биткоина, шли строго в обратную сторону.

Спотовые биткоин-ETF в США потеряли $385,2 млн чистого оттока за неделю до 14 августа, по данным Farside Investors, — резкий разворот по сравнению с притоком в $865,3 млн у тех же фондов неделей ранее, 3–7 августа. Фонд Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund возглавил отток с $153,1 млн, за ним следуют IBIT от BlackRock с $78,9 млн и фонд ARK 21Shares с $70,3 млн — заметно, учитывая, что один только IBIT по-прежнему держал $46,96 млрд чистых активов на 14 августа, оставаясь крупнейшим фондом в этом оттоке даже с поправкой на размер. Отток пришёлся на четыре из пяти торговых сессий недели, при этом только в понедельник вывели $144,6 млн, а сам биткоин закрыл тот же понедельник, 12 августа, на отметке $63 422 — примерно там же, где торговался почти всю прошлую неделю до сегодняшнего отскока.

“Объёмы торгов биткоином упали до доли прежних уровней.”

— 10x Research, еженедельная рыночная записка, 17 августа

• Движение цены за 24 часа: +2,2%, от недельного минимума $62 648 до максимума $64 548
• Объём за 24 часа: ~$20,1 млрд; капитализация: ~$1,3 трлн
• Недельные потоки ETF: −$385,2 млн (10–14 августа) против +$865,3 млн неделей ранее
• Крупнейший отток из одного фонда: Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, −$153,1 млн
• Ключевые уровни, за которыми следят трейдеры: поддержка около $63 000, сопротивление $65 000–$65 600

Разрыв между ценой и потоками — куда более важная часть истории, чем любая из цифр по отдельности. Отскок на тонком объёме и закрытии шортов читается совсем иначе, чем отскок на свежих институциональных покупках, а данные этой недели склоняются к первому варианту: геополитический шум вокруг напряжённости США-Иран в Ормузском проливе и сохраняющаяся неопределённость вокруг крипторегулирования в США удерживали крупных распределителей капитала в стороне, даже когда покупок розничного масштаба хватало, чтобы дважды за последние десять дней защитить уровень $63 000. Этот паттерн совпадает с тем, что мы отслеживали и на стороне бирж, — те же монеты, возвращающиеся на биржи, которые показали данные Santiment на этой неделе, согласуются скорее с рынком, накапливающим ликвидность и хеджирующимся, чем с рынком, уверенно идущим вверх. Заголовки, связанные с Ормузским проливом, уже двигали биткоин раньше — новость о сделке Иран-Оман ненадолго подняла цену ранее в этом месяце, — так что разрешение или эскалация там остаются одним из самых вероятных ближайших катализаторов для того, в какую сторону первым пробьётся текущий диапазон $63 000–$65 000. А пока сам диапазон говорит о многом: биткоин дважды за десять дней защитил $63 000 без какого-либо участия институциональных потоков в этой защите — либо розничный спрос на этом уровне сам по себе устойчивее обычного, либо крупные распределители капитала попросту ждут, пока разрешится один из открытых вопросов этого месяца — Ормузский пролив, ясность с регулированием в США или сам тренд потоков ETF, — прежде чем вкладывать новый капитал в ту или иную сторону.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.