90% денег DeFi лежат в 144 протоколах - с них и начнётся закон

Обновлённый текст CLARITY Act, выложенный на сайте сенатора Синтии Ламмис перед процедурным голосованием в Сенате 15 сентября, предписывает SEC и CFTC написать правила для тех, кто контролирует так называемые недецентрализованные торговые протоколы, пишет Cointelegraph. Интересна в нём проверка, по которой определяют, кто под это подпадает.

Протокол попадает под определение, если верно хотя бы одно:

• Кто-то может существенно менять его работу, функциональность или правила.
• Те, кто им управляет, могут ограничивать пользователей.
• Транзакции в нём определяются не только прозрачным заранее заданным кодом.

Третье условие стоит перечитать медленно. «Определяются не только прозрачным заранее заданным кодом» — это описание обновляемого контракта, административного ключа, голосования, которое меняет параметры, или фронтенда, способного отказать адресу. У большинства работающих DeFi-протоколов есть хотя бы что-то из этого, потому что рабочему протоколу нужен способ чинить поломки.

Сколько на кону? Мы взяли цифры из DefiLlama этим утром. Без централизованных бирж 5695 протоколов держат вместе $282,9 млрд, и 144 из них держат 90% этой суммы. Оставшиеся 5551 делят между собой последнюю десятую часть.

Это меняет форму задачи. Применить правила по видам деятельности к пяти тысячам протоколов невозможно. Применить их к 144, у которых лежат деньги, — это список, который ведомство реально способно пройти, и у каждого из них есть имя, команда и публичная процедура управления.

Две оговорки в тексте важны не меньше самого определения. Программное обеспечение и системы распределённого реестра регистрироваться самостоятельно не обязаны — то есть регистрантом становится не код. И участие в совете по реагированию на инциденты или в совете безопасности само по себе контроля не образует: эта фраза не даёт аварийному комитету протокола превратиться в его регулируемого оператора.

Раздел об этике не сдвинулся

Политика при этом сдвинулась меньше, чем говорит индустрия. Гендиректор Coinbase Брайан Армстронг заявил в четверг на CNBC, что законопроект готов к голосованию «за», ключевые требования его компании закрыты, а переговоры по этике близки к решению. Раздел об этике в опубликованном после этого тексте почти не изменился по сравнению с прошлой версией.

Сенатор-демократ Рубен Гальего высказал предупреждение ещё в августе, когда нынешней редакции не существовало.

“Быстрое голосование даёт быстрый результат, но я не уверен, что это тот результат, который вам нужен.”

— Рубен Гальего, Сенат США, 20 августа 2026 года

Рубен Гальего, 20 августа 2026 года, в изложении Cointelegraph

Шестьдесят голосов и что будет без них

Арифметика голосования объясняет, почему это важно. Мере нужно 60 голосов в палате из ста, поэтому республиканцы не проведут её в одиночку, а спорные темы — ровно те, что назвал Гальего: этика, защита от отмывания и вознаграждения по стейблкоинам. Во вторник голосуют процедурно, а не за окончательное принятие.

Если законопроект встанет, к прежнему состоянию ничего не вернётся. Армстронг сам говорит, что SEC и CFTC могут действовать через нормотворчество и исключения в рамках имеющихся полномочий, — то же в августе сказал комиссар CFTC, и о том же мы писали в начале августа. Выбор во вторник идёт между правилами, написанными Конгрессом, и правилами, написанными двумя ведомствами.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.