Стейблкоины: рост прибыли, победа лицензий — и одна неудобная проверка боем

На стейблкоины сейчас можно смотреть с двух разных сторон одновременно: с одной — растущая прибыль и регуляторное признание, с другой — первые трещины в рынке и не самая приятная реальность, вскрытая независимой проверкой боем. Собрали обе стороны в одном месте.

Хорошие новости: прибыль и лицензии

Начнём с денег: Tether заработала $1,5 млрд за квартал, хотя буфер безопасности резервов при этом сократился вдвое — рост прибыли не обошёлся без компромиссов.

У Circle тем временем регуляторный прогресс: компания получила трастовую лицензию в Нью-Йорке и теперь имеет статус банка сразу на федеральном уровне и на уровне штата — редкое двойное признание для эмитента стейблкоина.

А на стороне реального использования — Hyundai Card перевела деньги на стейблкоинах всего за 7 минут, наглядно показав скорость, которую обещает технология.

Менее удобная сторона

Но не всё растёт: капитализация всего рынка стейблкоинов впервые с 2023 года снизилась — сигнал, что спрос на этот инструмент не только растёт линейно, но и может разворачиваться.

А самая отрезвляющая проверка пришла от регулятора: Банк Италии прогнал 200 реальных переводов в USDC по 10 маршрутам и выяснил, что тормозит не сам блокчейн, а обмен на местную валюту на обоих концах перевода.

Если бы стейблкоины можно было тратить напрямую в реальной экономике — на товары и услуги, аренду или школьные взносы — без конвертации обратно в местную валюту, экономические преимущества переводов на стейблкоинах были бы существенно выше.

Что это значит вместе

Разница между «скорость блокчейна впечатляет» (как в примере Hyundai Card) и «реальная экономия зависит от местной инфраструктуры» (как показал Банк Италии) — это и есть та грань, которую индустрия ещё не прошла. Мы уже разбирали в общем виде, зачем вообще нужна крипта, которая не растёт в цене — и именно эта функциональная польза, а не рост капитализации, остаётся главным аргументом в пользу стейблкоинов, даже когда рынок временно сжимается.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.