Intchains остановила закупки Ethereum после обвала выручки на 94%

Intchains Group останавливает планы значительных новых покупок Ethereum после того, как выручка компании за первое полугодие обвалилась на 94%, сообщил CryptoSlate. Производитель майнинг-оборудования для альткоинов с листингом на Nasdaq направляет капитал вместо этого на новый ASIC-чип и ранние ИИ-проекты.

20 августа Intchains сообщила, что выручка за первое полугодие упала до RMB11.1 млн (около $1.6 млн) с RMB175.6 млн годом ранее. Почти вся эта сумма пришлась на продажу непрофильных чиповых запасов связанной стороне на RMB10.9 млн, что подчёркивает, насколько ослаб основной бизнес по производству оборудования. Intchains заявила, что больше не ожидает «существенного дополнительного накопления» криптовалюты, поскольку приоритизирует капитал на разработку и коммерциализацию нового ASIC и изучение ИИ-возможностей, сохраняя при этом существующую казну и продолжая получать доход от стейкинга.

Отказ от покупок не похож на борьбу за ликвидность. Intchains завершила июнь с RMB461.1 млн (около $68 млн) наличными и краткосрочными инвестициями, что, по её словам, покрывает программу ASIC собственными силами и поддерживает запланированную деятельность как минимум 12 месяцев. Это реальный разворот по сравнению с началом года: в феврале Intchains заявляла, что использует стратегию усреднения долларовой стоимости для накопления Ethereum, а в апреле CEO Цянь Дин говорил, что компания продолжит осторожные и оппортунистические покупки.

• Выручка H1: RMB11.1 млн (около $1.6 млн), снижение с RMB175.6 млн
• Запасы ETH на 30 июня: около 9176 единиц на сумму RMB98.1 млн
• ETH в стейкинге на 20 августа: 4556, распределены между Goldshell и FalconX
• Наличные и краткосрочные инвестиции: RMB461.1 млн (около $68 млн)
• Чистый убыток H1: RMB148.9 млн (около $21.9 млн) против прибыли RMB4.3 млн годом ранее

Финансовое давление идёт по двум направлениям. Себестоимость выручки достигла RMB22.1 млн, вдвое выше самой выручки, поскольку Intchains списала избыточные запасы майнинг-оборудования на фоне слабого спроса и падения цен. Снижение ETH добавило к этому убыток от переоценки в RMB89.5 млн (около $13.2 млн), что и привело компанию к чистому убытку за полугодие. Февральские ограничения Китая добавили ещё один слой давления: Intchains прекратила принимать новые заказы с материкового Китая после того, как регуляторы запретили производителям майнинг-оборудования оказывать услуги продаж и связанные с ними услуги в стране.

Ставка на восстановление строится вокруг нового ASIC для майнинга, который завершил tape-out в июле. Ему всё ещё нужны производство образцов и валидация, коммерческий запуск намечен на четвёртый квартал. Дин сказал, что чип должен внести скромный вклад в выручку во втором полугодии 2026 года, прежде чем стать более значимым драйвером в 2027 году по мере ускорения коммерциализации, укрепляя позиции Intchains в узкоспециализированном майнинг-оборудовании и повышая операционную эффективность для клиентов.

Это ключевая часть нашей стратегии по построению более устойчивой, диверсифицированной базы доходов.

Intchains также рассматривает ИИ-инициативы, включая возможные приобретения, как ещё один путь к долгосрочному росту и диверсификации, хотя Дин назвал эти усилия ранней стадией, а более конкретные планы ожидаются в следующем году. Ставка на собственные чипы повторяет паттерн, заметный и в других частях техноиндустрии, похожий на то, как Waymo построила собственный чип для робо-такси, чтобы снизить зависимость от внешних поставщиков и контролировать больше собственной структуры затрат.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.