Криптовалютные ETF в Таиланде: правила с 16 октября и запрет на зарубежные

Доступ не открылся, а переехал. Регулятор Таиланда объявил правила 8 октября, и действовать они начинают с 16-го — через восемь дней. Фонды, отслеживающие биткоин и эфир, смогут торговаться на Фондовой бирже Таиланда, и ничего другого в первой фазе не допускается.

“Депозитарные расписки на зарубежные криптовалютные ETF в первой фазе остаются под запретом”

— Cryptobriefing, Изложение правил, 8 октября 2026

Куда теперь уходит спрос

До сих пор тайские взаимные и частные фонды могли покупать зарубежные криптовалютные ETF, а внутреннего продукта просто не было. Новые правила переворачивают обе половины: местным фондам разрешают вкладываться в криптовалютные ETF с тайским листингом, а брокерам запрещают давать розничным инвесторам доступ к зарубежным. В заголовке это читается как открытие рынка, по сути — перенаправление того же спроса через биржу SET и через кастодианов, которых регулятор Таиланда контролирует, вместо иностранных листингов, которых не контролирует.

Зубы правил

Зубы у правил в четырёх пунктах. Стратегии только пассивные, среднегодовая чистая экспозиция — не меньше 80% к одному криптоактиву, что отсекает фонд, уходящий в кэш или в корзину. Маржинальное кредитование под покупку таких ETF брокерам запрещено. Активы фондов хранятся у цифровых кастодианов под надзором тайского регулятора. Депозитарные расписки на зарубежные криптовалютные ETF остаются заблокированными.

Восемь дней против 86 у Гонконга

Криптовалютные ETF в Таиланде заодно затягивают внутрь периметра и хранение: все активы под биржевым фондом лежат у цифрового кастодиана с тайской лицензией, так что сбой на уровне хранения приходится на поднадзорное лицо, а не на офшорное. Для сравнения: Гонконг 6 октября пообещал внести законопроект с четырьмя категориями лицензий до конца года — это 86 дней на внесение документа, который ещё предстоит принять, а корейские правила по токенизированным бумагам заработают в феврале 2027-го. Таиланд объявил готовую рамку и дал рынку восемь дней. Охват у неё уже: два актива и одна биржа, и именно узкий охват позволяет такой короткий срок.

В первой фазе допущены два актива, одна биржа, пассивные фонды и никакого плеча. Слова «первая фаза» проходят через весь документ и подразумевают вторую, условий которой никто не публиковал. Пока её нет, тайский розничный инвестор, которому нужна экспозиция через биржевой фонд к чему-то кроме биткоина и эфира, имеет меньше маршрутов, чем неделю назад. Выигрывают в этой конструкции прежде всего местные управляющие и сама биржа: спрос, который раньше утекал на зарубежные листинги, теперь обязан проходить через них, а вместе со спросом внутрь периметра переезжают комиссии, хранение и надзор. Насколько это сработает, покажет первая неделя торгов после 16 октября.

Материал информационный и не является инвестиционной рекомендацией: правила описывают первую фазу, условия следующей не публиковались.