Биткоин MARA: продавали по $71 839, покупают по $76 347

MARA Holdings купила 1292 биткоина за $98,64 млн через внебиржевой стол FalconX по средней цене $76 347 за монету, пишет u.today со ссылкой на данные Arkham Intelligence. Первое полугодие компания провела в продажах, и теперь биткоин MARA возвращается на баланс дороже, чем уходил.

“ИИ-компании платят за электрон куда больше, чем майнинг.”

— Фред Тиль, MARA Holdings, о переходе к ИИ-инфраструктуре

Фред Тиль, гендиректор MARA Holdings, о том, почему компания развернула свои площадки в сторону искусственного интеллекта

Биткоин MARA: круг целиком

Круг в трёх строчках:

• Продано в первом полугодии 2026 года: более 20 880 BTC примерно за $1,5 млрд, в среднем по $71 839 за монету.
• Куплено на этой неделе: 1292 BTC за $98,64 млн, в среднем по $76 347 за монету.
• Разница: на $4508 дороже за монету, то есть 6,3%, на 6,19% от проданного объёма.

Задним числом картина мягче заголовка. Проданные за $1,5 млрд 20 880 монет сегодня утром при $75 906 стоили бы $1,58 млрд, то есть вся распродажа обошлась примерно в $85 млн на тайминге, или 5,7% выручки. Это плохой квартал, а не катастрофа, и деньги сделали работу: досрочно погасили конвертируемые облигации с погашением в 2030 и 2031 годах и оплатили дата-центры.

Интереснее цена покупки. CoinShares оценила среднюю себестоимость добычи одного биткоина у публичных майнеров во втором квартале в $75 500, тогда как монета закрыла квартал на $58 400: отрасль тратила на производство биткоина на 29,3% больше, чем он стоил. Теперь MARA купила монеты по $76 347, это на $847 выше той себестоимости, то есть на 1,1%. Купить и добыть сошлись в одной цене.

Это схождение и есть тихий довод в пользу всего разворота. Если монета стоит одинаково что купить, что произвести, ферма для майнинга перестаёт быть скидкой и становится бизнесом с капитальными затратами в придачу. Ответом Тиля стало продать монеты, сохранить контракты на электричество и направить его тем, кто платит за него больше. Вместе со Starwood Capital MARA переоборудует площадки примерно под 1 ГВт мощности с заявленными планами за 2,5 ГВт.

Что лежит на балансе

Как выглядит баланс сейчас. MARA отчитывается о 38 689 BTC на $2,937 млрд по сегодняшнему утру, причём он-чейн в операционных кошельках лежит лишь 9658 монет, а остальные 29 031 — у кастодиана. При капитализации $4,34 млрд биткоин составляет 67,7% компании. Иначе говоря, за каждой из 386,3 млн акций стоит $7,60 биткоина при цене акции $11,24, и на майнинговый парк, стройку дата-центров и долг остаётся $3,64.

Акционерам переход радости не принёс. MARA торгуется по $11,24, минус 35,9% за год при годовом диапазоне от $6,73 до $22,84. Ту же арифметику мы применяли к премии BitMine над её эфиром на прошлой неделе и получили обратный знак — этим сравнение и полезно: за одну казну рынок доплачивает, а другую дисконтирует.

На фоне двух макрособытий

Контекст момента. В июне хешпрайс упал до исторического минимума $27,7 за ПХ/с в сутки, Core Scientific заплатила $41,9 млн просто за отмену заказа на машины мощностью 15 ЭХ/с, а операторы поменьше начали сворачивать добычу совсем. Покупка биткоина на $98,64 млн, то есть 2,27% капитализации MARA и 12,3% её годовой выручки, — скромная ставка компании, которой ещё предстоит объяснить, зачем она продала вдесятеро больше.

Приходится это и на следующий день после гибели CLARITY Act в Сенате, и на часы перед решением ФРС, где повышение заложено на 87,5%, — мы замерили это утром. Майнер, докупающий в казну на таком фоне, либо уверен, либо страхует собственный разворот, и отчётность не скажет, что именно.

Информационный материал, не инвестиционная рекомендация. Цены сняты в 09:00 UTC 16 сентября 2026 года.