Казначейства купили 5900 BTC за три месяца, и 78% из них — Strategy

Корпоративные биткоин-казначейства купили за три месяца около 5900 BTC — меньше 7% от того, что взяли за один июль 2025 года, и группа сидит в нереализованном убытке, пишет Cointelegraph со ссылкой на исследование Glassnode. Разложите цифру по покупателям, и формулировка «корпоративный спрос» начнёт выглядеть щедрой.

“Покупатель, который перестал покупать и сидит в бумажном убытке, — это не поддержка. Возврат выше $80,5 тыс. вернул бы казначейства в прибыль и снял бы один слой навеса предложения; до тех пор их точка входа — ещё один потолок.”

— Glassnode, The Week Onchain, 17 сентября 2026 года

Glassnode, в выпуске The Week Onchain

Биткоин-казначейства: кто на самом деле покупал

Всё держится на трёх числах:

• Публичные компании купили за три месяца около 5900 BTC.
• Из них 4603 монеты пришлись на одну Strategy, купившую их в конце августа.
• На всех остальных вместе взятых остаётся 1297 BTC за три месяца.

То есть 78% всего, что сектор купил за три месяца, пришло от одной компании и за один раз. Уберите Strategy, и остальной публичный корпоративный мир добавил 1297 монет — около $99 млн по сегодняшним утренним $76 350. В июле 2025 года та же группа купила 89 000 BTC за один месяц, когда цена стояла выше $100 000.

Цена входа — место, где две половины расходятся. Glassnode оценивает совокупную корпоративную точку входа в $80 500, это на 5,2% выше спота, так что группа в целом под водой. У 845 050 монет Strategy базис $75 412, на 1,2% ниже спота, так что крупнейший держатель — нет. А поскольку Strategy доминирует в запасах, средняя точка входа всех остальных обязана быть выше $80 500, чтобы совокупная легла именно туда, и выше заметно.

Это различие важно для того, как ведёт себя уровень. Цена входа выше рынка работает сопротивлением, а не поддержкой: те, кто выходит в ноль, чаще всего и продают. Glassnode насчитывает две попытки вернуть $80 500 в 2026 году, и ни одна не удержалась. Пока этого не случится, число работает потолком.

Куда делся остальной спрос

Остальная картина спроса читается так же. Американские спотовые биткоин-фонды потеряли $462,7 млн за пять сессий по 11 сентября, оборвав три недели притоков подряд, а мы замерили ещё $135,8 млн оттока за три сессии по понедельник, тогда как эфирные фонды получили $307,7 млн. Реализованная капитализация, то есть сумма цен последнего движения монет в сети, начала снижаться 15 сентября и держится около $1,069 трлн.

Майнеры считают свою версию той же арифметики. MARA продала в первом полугодии более 20 880 BTC в среднем по $71 839 и начала выкупать по $76 347. Это другая ставка, чем у казначейских компаний, но рынок тот же. Купить монету сейчас стоит примерно столько, во сколько в прошлом квартале обходилась её добыча.

Макроэкономический фон вчера ужесточился. ФРС провела первое повышение с 2023 года, шестнадцать участников из восемнадцати вписали себе ещё одно, а двухчасовое окно биткоина вокруг решения дало 1,99%. Более жёсткая политика — традиционный встречный ветер для той балансовой сделки с плечом, которую ведут эти казначейства, и в прежнем масштабе группа её уже не ведёт.

Информационный материал, не инвестиционная рекомендация. Цены сняты в 10:20 UTC 17 сентября 2026 года.