Потоки ETF: эфир взял $307,7 млн, и 82% его фонда — всё ещё взносы

За три последние закрытые сессии американские спотовые эфирные фонды получили $307,7 млн, а биткоиновые отдали $135,8 млн — показывают данные SoSoValue. Понедельник прервал отток из биткоина притоком в $160,0 млн, и на разворот окна этого не хватило.

“Эмитенты швыряют в стену много продукта.”

— Джеймс Сейффарт, Bloomberg Intelligence, цитата по The Block

Джеймс Сейффарт, Bloomberg Intelligence, о 126 заявках на крипто-ETP, ожидающих решения

Потоки ETF за 72 часа

По сессиям:

• 10 сентября: биткоин-фонды потеряли $282,6 млн, эфирные — $29,8 млн.
• 11 сентября: биткоин потерял $13,3 млн, эфир получил $216,4 млн.
• 14 сентября: биткоин получил $160,0 млн, эфир — $121,0 млн.

Сопоставьте каждую цифру с размером фонда, через который она прошла, и разница станет больше, а не меньше. Отток $135,8 млн у биткоина — это 0,136% от $100,09 млрд, которые эти фонды держат. Приток $307,7 млн у эфира — 1,874% от его $16,42 млрд. По отношению к размеру движение в эфире сильнее биткоиновского в 13,8 раза, а сам эфирный комплекс составляет лишь 16,4% от биткоиновского.

Цены в этом окне с потоками согласились. Биткоин открыл 10 сентября на $78 306 и закрыл понедельник на $78 189 — минус 0,15%. Эфир прошёл от $2468 до $2516, плюс 1,93%. Покупатели шли туда, где цифра зелёная. Это самая нескучная фраза в тексте, и сказать её стоит потому, что обратное утверждают слишком часто.

Основную работу по эфиру сделал один фонд. iShares Ethereum Trust от BlackRock дал $148,8 млн из пятничных $216,4 млн, то есть 68,8%. Когда один эмитент несёт две трети лучшего дня, спрос тоньше, чем выглядит по итоговой сумме.

Что прячут дневные таблицы

Теперь то, что дневные цифры прячут. Американские биткоин-фонды держат $100,09 млрд при накопленном чистом притоке $55,34 млрд: значит, 45% лежащего там — это прирост стоимости, $44,75 млрд. Эфирные фонды держат $16,42 млрд при внесённых $13,51 млрд: 82% фонда — всё ещё деньги вкладчиков, и лишь $2,91 млрд приходится на прирост.

Этот разрыв говорит то, чего нет в таблицах потоков. Биткоиновый инструмент работает достаточно долго и вырос достаточно, чтобы принести держателям больше, чем они внесли за годы с запуска. Эфирный пока в основном депозитная ячейка. Кто называет эту неделю перетоком в эфир, описывает приход новых денег, а не уже созданную стоимость, и эти две вещи путают постоянно. То же различие мы разбирали внутри котировки BitMine на прошлой неделе.

На входе в решение по ставке

Оба комплекса входят в решение по ставке в среду в 18:00 UTC, где больше 87% заложено за первое повышение с 2023 года. Американские биткоин-фонды держат 1 265 397 монет, то есть 6,30% предложения, эфирные — 6 388 325, то есть 5,23%. Четыре дня оттока, которые прервали эти три сессии, завершили трёхнедельную серию притоков, а вчера мы замерили, что биткоин в дни ФРС теперь движется слабее, чем год назад.

Информационный материал, не инвестиционная рекомендация. Данные охватывают только закрытые сессии; вторничные цифры на момент замера опубликованы не были.