Швейцария одобрила первый розничный биткоин-ETF

FINMA одобрила розничный фонд, который вкладывает напрямую в биткоин, 20 октября — первый такой в Швейцарии. Регулятор отнёс его к категории иных фондов альтернативных вложений с особым риском: на этой полке швейцарское право держит продукты, от которых заранее ждёт высокой волатильности.

Исключение внутри одобрения

Интереснее самого одобрения исключение внутри него. Коллективному фонду обычно запрещено сидеть в одном активе, и FINMA это правило сняла. Причина сформулирована прямо: у биткоина длинная история торгов и особенно высокий оборот по сравнению с другими криптовалютами. Регулятор письменно вынес суждение о ликвидности отдельного криптоактива, и это суждение теперь можно проверять цифрами, а не мнениями.

Мы сверили это суждение с лентой. За последние сутки биткоин наторговал $26,83 млрд. Эфир — $11,91 млрд, солана — $2,57 млрд, XRP — $1,45 млрд, near — $1,30 млрд. Биткоин двигает больше, чем эти четыре вместе взятые, и держит 59,5% стоимости всего крипторынка. В день, когда FINMA написала эту фразу, фраза была верной.

Что FINMA приложила к разрешению

Условия приложены. Институты обязаны применять меры по кастодиальным и операционным рискам из январского руководства FINMA 2026 года, правила поведения закона о финансовых услугах действуют в точке продажи, а документы фонда должны называть риски прямо, а не в сносках.

“Вложения в биткоин, даже через одобренный ETF, остаются крайне рискованными.”

— FINMA, пресс-релиз от 20 октября 2026 года

В Швейцарии и так торгуются десятки криптовалютных биржевых продуктов, поэтому новизна тут юридическая, а не техническая. Те продукты — структурные. Этот — фонд по закону о коллективных инвестициях, а это меняет, кто вправе его распространять, кому и под какими обязанностями. Таиланд провёл свою версию этой черты правилами, вступившими в силу в этом месяце, а BlackRock в США идёт в другую сторону с буферным биткоин-фондом.

Та же неделя поставила перед тем же финансовым центром вопрос потяжелее. Поль Бийя, переизбранный в 92 года на восьмой срок президентом Камеруна, последние два десятилетия подолгу живёт в женевском отеле — это задокументировано расследованием OCCRP и не только им. В самих этих поездках нет ничего незаконного, и к криптовалюте они отношения не имеют. Но это тот же вопрос, который розничный биткоин-фонд задаёт с другого конца: сколько финансовый центр обязан знать и говорить о деньгах, которые у него лежат. Дальше решают две вещи: пойдут ли в фонд реальные деньги, потому что первый без активов — это лицензия, а не рынок, и скопируют ли европейские регуляторы само исключение из правил диверсификации, потому что именно его можно перенести к себе, ничего больше не меняя.

Материал информационный и не является инвестиционной рекомендацией: торговые данные сняты 21 октября 2026 года, а сама FINMA пишет, что вложенный капитал может потерять значительную часть стоимости.