Уорш не дал биткоин-трейдерам ничего на 100-й день в ФРС

Кевин Уорш отметил свой 100-й день на посту главы Федрезерва в пятницу так же, как отмечал большинство дней на этой должности: отказом говорить рынкам, что будет дальше. Биткоин отреагировал соответственно и не сделал почти ничего, оставаясь на месте после ралли, которое ранее на этой неделе кратко выводило его выше $80 000, сообщил Decrypt. Весь крипторынок держался у отметки $2,7 трлн, снизившись за день на скромные 0,2%.

В программной речи под названием «In Our Time» на симпозиуме ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоуле Уорш официально заявил, что forward guidance, практика подсказывать рынку направление ставок, существующая два десятилетия, себя изжила. Его аргумент: когда трейдеры торгуют на намёках ФРС вместо сырых экономических данных, все в итоге оперируют искажённой картиной. Он назвал это проблемой зеркального зала, где ФРС и рынок вглядываются в ожидания друг друга вместо реальности.

Деталь, важнее всего для крипто-трейдеров, оказалась спрятана в сноске. Доказывая, что деньги центробанка и деньги коммерческих банков заслуживают более пристального внимания, Уорш сослался на собственное эссе 2022 года, написанное ещё до его возвращения в ФРС, и заявил залу, что более тихая ФРС, более целенаправленная в коммуникации, лучше справляется со своими задачами, чем более разговорчивая.

Уорш ни разу напрямую не упомянул криптовалюты, но его позиция всё равно их затрагивает. Высокие ставки и устойчивая инфляция делают облигации привлекательнее и оттягивают капитал от активов без доходности, включая биткоин; ожидания снижения ставок разворачивают этот поток в обратную сторону. Отказавшись указать направление, Уорш оставил трейдеров гадать именно в тот момент, когда биткоину была нужна ясность, чтобы продолжить подъём выше $80 000.

Один конкретный сигнал трейдеры всё же получили, и прочитывался он по-ястребиному. Слова Уорша о «преимущественном фокусе» ФРС на инфляции, а также фраза о том, что у центробанка всё ещё есть «работа» по её сдерживанию, оказались достаточно резкими, чтобы вызвать краткую распродажу: биткоин потерял около $1000 сразу после выступления, прежде чем почти сразу отыграл потери.

• Инфляция PCE: 3,7% в годовом выражении, почти вдвое выше цели ФРС в 2%
• Широта роста цен: 54% товаров и услуг, отслеживаемых ФРС, показали рост выше 3% за прошедший год
• Шансы на повышение ставки в сентябре: снизились до 38,4% с 82% месяцем ранее, по данным CME FedWatch
• Следующее решение: 15-16 сентября, вместе с новыми экономическими прогнозами ФРС

Перед выступлением биткоин торговался около $80 000, завершив ралли более чем на 20% за предыдущую неделю. Этот рост в основном связан с решением Минфина США выкупать больше долгосрочного долга, а не с чем-либо сказанным ФРС. Похожую картину показали и потоки в ETF на этой неделе: основная часть новых денег ушла в IBIT от BlackRock, пока неопределённость по ставкам удерживала остальной рынок от резких шагов.

Уорш не дал трейдерам ничего, на что можно было бы переоценить позиции, и это было ровно его целью. Следующее решение по ставке приходится на 15-16 сентября вместе с новыми прогнозами ФРС, тем самым сигналом на будущее, от которого Уорш в пятницу подробно объяснял, почему предпочитает воздержаться. До тех пор биткоин торгуется на тех же устойчивых данных по инфляции, на которых торговался неделями, а ФРС не предлагает никакого способа их обойти.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.