SK hynix может арендовать завод у того, кто продал ей память в 2020-м

SK hynix ведёт переговоры с Intel о выпуске микросхем памяти в США впервые в своей истории, сообщило в среду Reuters со ссылкой на анонимные источники, передаёт TechCrunch. Один вариант — корейская компания арендует площади на строящемся заводе Intel в Огайо. Другой — совместное предприятие, в которое могут войти облачные провайдеры.

“SK hynix изучает разные варианты укрепления своей глобальной конкурентоспособности, но никакие конкретные планы или договорённости на данный момент не финализированы.”

— SK hynix, Заявление для TechCrunch, 16 сентября 2026 года

Заявление SK hynix для TechCrunch, 16 сентября 2026 года

SK hynix и сделка, которая состарилась

Перечитайте эту фразу, и из неё выпадет форма последних шести лет. В октябре 2020 года Intel продала свой бизнес флеш-памяти NAND компании SK hynix за $9 млрд, потому что память стала товаром, который Intel не хотела делать. Теперь покупатель, возможно, снимет у продавца заводские площади.

Насколько та сделка состарилась, показывают три цифры:

• Акции SK hynix с той сделки выросли на 1965%. Акции Intel — на 92%.
• SK hynix сегодня стоит около $938 млрд против $539 млрд у Intel.
• Полученные Intel $9 млрд за тот бизнес — это 1,0% нынешней капитализации SK hynix.

Выручка SK hynix за последние двенадцать месяцев — 189,17 трлн вон, около $138 млрд по сегодняшним 1366,6 за доллар, плюс 145% за год, следует из отчётности. У Intel за тот же период $57,03 млрд, плюс 7,5%. Компания, продавшая память как низкомаржинальную обузу, отстаёт теперь от покупателя в 2,4 раза по одной только выручке.

Причина — память с высокой пропускной способностью. Каждому ИИ-ускорителю нужны её стопки, потому что нейронная сеть упирается в скорость, с которой веса доходят до процессора. Спрос обогнал предложение, и главным выгодоприобретателем стала SK hynix. Компания уже строит завод передовой упаковки и исследований за $3,8 млрд в Уэст-Лафайете, штат Индиана, с массовым производством к 2029 году. Эта площадка берёт пластины DRAM, сделанные в Южной Корее, и собирает из них HBM: американские мощности добавляются на финальном этапе, а сложная часть остаётся дома.

Что на самом деле изменил бы Огайо

Огайо сдвинул бы как раз сложную часть. Делать пластины в США, а не упаковывать привезённые, — обязательство другого порядка, и именно этого добивается Вашингтон. В январе Белый дом заявил, что может ввести более широкие пошлины на импорт полупроводников, предложив послабления тем, кто вкладывается внутри страны, — тот же рычаг, что применили к батареям в начале этого месяца.

У Сеула может быть своё мнение. Корейские чиновники считают, что решение за SK hynix, однако любой план, затрагивающий стратегически важные чиповые технологии, способен запустить государственную проверку по закону, написанному, чтобы чувствительные технологии не уходили за рубеж. Следить стоит именно за этим пунктом: он касается производства пластин, а не упаковки.

Ничего не подписано. SK hynix заявила, что конкретные планы не финализированы и решений по обоим сценариям не принято, а Intel на момент публикации TechCrunch комментариев не дала. Председатель Чхве Тхэ Вон ещё в июле дал понять, что группе следует строить в США там, где это осуществимо, и в том же месяце компания разместила американские депозитарные расписки на Nasdaq. Так выглядит подготовка, которая предшествует решению, а не следует за ним.

Почему это история про ИИ

Для тех, кто следит за стройкой ИИ-инфраструктуры, это сторона предложения в той же истории, где на другой стороне капитальные затраты. Память — узкое место, узкое место корейское, и США пытаются купить себе место в его середине. Дженсен Хуанг на этой неделе доказывал, что разбираться с ИИ надо оставить рынку. Вот как выглядит этот рынок, когда он разбирается: дефицитную вещь держит производитель памяти, а не разработчик чипов, и правительства с обеих сторон хотят теперь решать, где её делают.

Информационный материал, не инвестиционная рекомендация. Биржевые цифры сняты в 11:00 UTC 16 сентября 2026 года, переговоры сторонами не подтверждены.